王思聰的商業軌跡呈現出戲劇性的起伏，其個人形象也從高調的“國民老公”逐漸卷入一系列債務與合同糾紛中。2019年底至2020年初，他因旗下熊貓互娛的債務問題多次被法院下達限制消費令，雖隨后因達成和解而暫時解除，但這一系列事件仍引發了公眾對這位明星企業家資金鏈與商業模式的持續關注。

熊貓直播（熊貓互娛旗下核心平臺）的倒閉被普遍視作關鍵轉折點。該平臺于2019年3月正式關閉服務器，隨之而來的是大量供應商欠款、主播薪資糾紛及投資方追索。據報道，熊貓直播在運營后期拖欠的合作伙伴款項、數字內容制作服務費用及主播薪資等，累計可能高達數億元。其中，眾多為平臺提供直播內容制作、運營支持及推廣服務的數字內容供應商成為主要債權人之一。

王思聰本人對熊貓互娛的債務承擔了連帶擔保責任，這是他個人數次卷入“限消令”風波的核心原因。盡管他通過還款、和解等方式多次暫時解除限制，但這一過程被外界形容為“反復無常”——其名下普思資本曾發布聲明稱，熊貓互娛的債務將由王思聰獨立承擔，并與所有投資者達成協議，但后續仍不斷有新的債權人提起訴訟。

這場風波背后，折射出直播行業在資本狂熱退潮后的生存困境。熊貓直播曾憑借王思聰的流量與資本支持迅速崛起，高峰期估值近百億，但高昂的帶寬成本、主播簽約費用及激烈的行業競爭使其持續虧損。在融資遇阻后，資金鏈迅速斷裂，最終拖累整個體系。

截至目前，王思聰已逐步從公眾視野中低調轉身，但其商業版圖的重整仍在進行。熊貓直播的債務清償尚未完全落幕，部分供應商的數字內容服務款項仍處在協商或司法程序中。這一案例也成為觀察中國互聯網創業風口、資本擔保責任及名人商業風險管控的典型樣本。